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股权变局下的新浪新政

发布时间:2021-01-21 08:50:25 阅读: 来源:高压泵厂家

天时人事日相催。新浪股权变局的谶语尚未应验,高层人事更迭又接踵而来。先是COO林欣禾和联席董事长姜丰年挂职,然后是5月8日汪延卸任CEO而退居副董事长一职,将CEO权柄移交给新浪的第二号人物——此前任公司总裁兼CFO的曹国伟。如此频密的高层震荡发生在TOM集团与新浪的并购传言甚嚣尘上之际,是一种巧合,还是另有因果?

股权谜局

坊间有消息称,一个月前刚刚通过公开市场收购新浪6.4%股份的德国人迈克·盖斯纳控制的风险投资基金Big-foot已开始与持有新浪18.5%股份的盛大公司接触,谋求收购后者手中的新浪股份。在此之前,美国C2C巨擘eBay也已悄然吸纳了2.6%的新浪股份。市场传闻,盖斯纳与eBay的购股行动(二者合计持有新浪9%的股份),可能与TOM集团有关。

另有消息指,只要价格合适,持有新浪4.96%股权的四通控股也随时可能卖出套现。至于盛大,尽管陈天桥多次声称不会卖掉手中的新浪股份,但也不排除这只是一种意在抬高出售加码的姿态。

显然,如果呼声最高的绯闻买家TOM集团得以搜集到盛大、Big-foot、eBay以及四通控股手中的新浪网股票,TOM集团实际控制的新浪股权将超过30%,只要获得新浪董事会的认可而撤销毒丸计划,即可向最终促成TOM在线与新浪的合并迈出关键一步。即便不能获得新浪董事会谅解,TOM还可以联合其他机构投资者,在股东大会施加影响,只要有超过75%的股东投票同意,就可通过合并议案。

不过互联网分析师吕伯望认为,TOM联合其他机构投资者进入并控制董事会的可能很小,因为占新浪网股份超过60%的机构投资者大多无意于干预公司决策,而TOM若不能联手超过50%的股东召开特别股东大会,将无法绕过毒丸计划。

对此问题,上任伊始的曹国伟在接受《财经时报》采访时首次表明了立场:“在董事会认为有必要且对股东有利的情况下,新浪的毒丸计划是随时可以撤销的。我们当初设置毒丸的目的,也并不是出于抵御收购者的单一考虑,只是作为一道屏障,一个谈判的筹码。这么谨慎设防,目的在保护股东尤其是中小股东的利益。对股东有利的购并,新浪管理层从来都不排斥。”

在曹国伟看来,购并谈得成谈不成,要看购并双方业务之间是否匹配和互补,有无整合的空间,整合之后产生的价值是否比整合之前大。很多并购议案,理论上讲得通,实际上未必行得通。

此外,还要看价格,要看是现金收购还是换股。“好比以新浪网现在的28美元左右的股价,如果有人愿意出30美元以上的现金100%收购新浪,几乎是不需要谈判的,我马上就可以卖给他,别人拦都拦不住。但如果是用股票来买,交叉持股,我们就要对其股票的价格和价值做一个评估,盛大股价现在跌到了十多美元,由此你可以理解我们当初为什么不卖给盛大了。”曹国伟说。

曹国伟表示,按照惯例,大股东大到一定程度且有进入董事会的意愿时,是可以而且应该进入董事会的。新浪所以迟迟没有接纳作为单一最大股东的盛大进入董事会,原因之一就是盛大在向SEC提交的13D表格中已表露了控制新浪的意图。在没有想好是否同意与之合并之前,新浪不得不有所防备。

值得一提的是,目前新浪董事会成员中,除作为管理层代表的曹国伟之外,均为独立董事,其中包括董事长段永基、副董事长汪延以及不久前离任的林欣禾。由于按美国SEC规定,上市公司董事会中必须有50%以上的独立董事,相当多数的独立董事所代表的机构在新浪并无股份。

汪延功过

与王志东的离职不同,不论是茅道林、姜丰年还是汪延,其权力交接都显得波澜不惊,一路和风细雨,彰显出新浪董事会日臻成熟的政治智慧。但毋庸讳言的是,与前任一样,汪延的卸任CEO也与新浪网近期的业绩下滑不无关联。虽然,新浪迄今为止的所有功过,包括曹国伟在内的管理集体以及包括段永基在内的董事会成员都无法置身事外。

凭心而论,汪延担任CEO以来的三年,应该是新浪历史上最好的年份,业绩与股价齐涨,战术或战略的布子亦有板有眼,有张有弛,有主有次。虽说其间在搜索、游戏、无线等业务上新浪相比百度、网易、TOM在线等较为专注的网络公司有所失分,但这是天时人事合力作用的结果,也是新浪作为媒体公司的自身局限所致,而不能完全归咎于管理失策。

以今年第一季度而论,新浪的广告营收达到2220万美元,较去年同期增长33%,在素来是广告淡季的年初能有此业绩,已属难能。至于同期的非广告营收同比下降,除了短信业务下滑过快与大环境有关外,搜索、IM、社区类产品、宽频等战略级产品研发成本的增加也是一大原因。

例如,在截至2005年9月30日的第三季度,新浪为吸纳订制式短信产品付费用户,在电视和广播方面产生了大大超出往季的广告开支。与订制式短信产品相关的直接广告开支总额达到了670万美元,占第三季度销售及市场开支的43%。

不过,在搜索、IM、社区等领域的后知后觉所导致的后发后至,作为CEO的汪延应难辞其咎。在向百度、中搜等外包搜索业务多年之后的2005年,新浪才正式推出自主研发的搜索引擎“爱问”;在腾讯的QQ遍地开花而国外IM品牌MSN与雅虎通加速中国化的2004年,新浪才通过收购朗玛UC半路杀入进来意图分一杯羹;在携程登陆纳斯达克的2003年,新浪才收购经营在线旅游业务的财富之旅(去年9月新浪已出售该业务部门);同样是在2003年,在盛大、九城等游戏厂商已赚得盆满钵满之际,新浪才成立新浪乐谷,推出游戏业务,如此等等。但在汪延任内,新浪始终保持第一网络媒体的大旗不倒,汪延应记首功。

丙戌新政

与淡出一线的汪延相比,曹国伟进入新浪要晚一些,但从互联网的纪元算,也已经不能算是新人了。

1999 到2000 年,曹国伟以财务副总裁身份加盟新浪,主抓新浪的美国上市,而时任CEO王志东和总裁汪延则负责国内部分的上市准备工作。在此期间,出于规避政策壁垒的考虑,由曹国伟提议,新浪设计出一个此后一度风行而且普适的中国互联网公司海外上市架构,硬是用一系列协议,把没有股份关系的北京新浪与美国上市公司新浪网捆绑在一起。曹国伟后来回忆,为此,他曾与美国SEC多次交涉,终于做通了SEC的工作。

翌年,曹开始担任CFO一职。虽说是CFO,可他几乎什么都管,人事、行政、销售、资本,无一不介入,颇有越俎代庖的架势。其间,在汪延与曹国伟的共同推动下,新浪将广告售卖方式从原来的美国CPM模式改为符合中国广告主需求的分时段、全流量的模式,这一模式一直沿用至今。

2004年6月,曹兼任新浪联席运营长,由此开始全面介入网站运营、广告销售和市场。从这时起,他的工作范围实际已涵盖2005年9月升任总裁后的所有职能,成为新浪高层中仅次于汪延的二号人物。之所以要换一个总裁的头衔,不过是为求对外叫着好听而已。

也是从这时起,曹国伟和汪延、林欣禾之间开始有所分工,曹主管网站广告和销售,汪延主抓技术、无线,林欣禾主抓企业服务。所谓分工,其实只是各有侧重,CFO和COO最终还是要向CEO汇报工作的。

在任CFO期间,曹国伟主持完成了多起并购,其中2003年并购的移动增值服务商广州讯龙和2004年并购的深圳网兴、Crillion,不仅使新浪快速弥补了短板,也带来了可观的无线业务收益。

2005年,曹国伟鉴于新浪在社区等领域的后发劣势,改弦更张,开始极力推动博客发展计划,改进论坛平台,以便借此形成社区黏度,吸引个性化分类广告。同时,包括固定排名及竞价排名在内的搜索广告以及邮件广告业务也走出蛩伏期,按部就班地进入技术研发和市场推广程序。相比于新浪品牌广告的成行成市,按效果付费的搜索广告,以及通过识别用户身份进行定位的邮件广告,无疑仍有较大挖潜和上升的空间。

五驾马车

不妨说,曹国伟丙戌新政的首务,应该不是带领新浪立竿见影地实现业绩回升,止住利润下滑之势,而是加速新浪现有业务之间的整合,以创新模式以及品牌化和平台化的运作整合更多web2.0的应用到新浪上来,以补新浪达到一定规模后暮气有余而创新不足的软肋。

此前新浪博客的推出,可视为新浪在web2.0领域的一个试探性举措。在博客业务上,虽然新浪也是后知后觉,也是以1.0的模式而做2.0的事,但新浪强在流量大,所以一呼百应,稍一出手,便自成格局,令中小BSP们自愧不如。曹国伟所以把博客提升到战略层面,且视之为2005年与新浪总编陈彤共同制定的最重要战略,原因在此。何况,博客无形中还成为新浪一个不花钱的内容源,可以与新浪规划中的社区搜索广告等业务实现整合营销,何乐而不为?

曹氏新政的另一个要务,是浮现中的3G业务。目前新浪成规模的无线业务仅限于2G业务,2.5G业务如WAP和彩信等还都是尝试性质,但一旦移动增值业务过渡到3G,移动互联网就会立刻成为可能。届时,新浪网站很多内容和应用都可以平移上去,以不同的载体和用户界面扩展门户业务的疆域。自然,鉴于3G政策的晦暗不明,该战略迄今为止还只是一张草图,眼下只有耕耘的份,而无法开花结果。

曹氏新政眼下可以立即着手的另一件事,是旗下多种业务模块之间的整合。根据新浪的官方资料,新浪现有的业务群大约分五块:即提供网络新闻及内容服务的新浪网()、提供移动增值服务的新浪无线(SINA Mobile)、提供社区及游戏服务的新浪热线(SINA Online)、提供搜索及企业服务的新浪企业服务(),以及提供网上购物服务的新浪电子商务(SINA E-Commerce)。五块业务群内部以及彼此之间,可资整合和融合之处料必会有很多。

严格的说,上述五大业务群的划分其实并不确切,因为是做给投资者看的,所以仅能说是一个粗线条的概括,而非严格的组织架构和业务线划分。基本上,除了UC是独立运营外,这五大业务群大体都还是整合在门户平台上运作的。不过,以往新浪各项服务之间的整合力度并不大。例如,搜索业务因为历史原因,被划归为企业服务,而未能与社区、门户等业务有效整合,而IM、邮件等通讯业务与社区、内容、广告、电子商务之间的捆绑也不够紧密。凡此,都将成为曹氏新政中一道无法绕开的课题。

很多分析师认为,尽管新浪在非广告业务上的追加投入一定程度拖累了其业绩,但这恰恰是新浪未来在多个重要领域获益的必要铺垫。不如此,新浪将很难超然于凶悍的竞争者腾讯、TOM在线、网易等凌厉的攻势之外而稳坐第一网络媒体的宝座,正如此前在无线业务、游戏等领域被TOM在线、网易超过一样。

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