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机构观点9

发布时间:2021-01-19 19:08:12 阅读: 来源:高压泵厂家

招商证券

一线城市房价偏高

招商证券对房地产的一份调研报告认为,中国一线城市当前房地产估值明显偏高,较合理的估值为房价收入比为10左右。招商证券通过与国际市场的对比分析指出,总体上中国一线城市房价应有30%-40%的下跌空间。

据招商证券提供的资料显示:40年来,美英等国的房价收入比一直在2-5之间。而目前国内一线城市房价收入比都在13以上;家庭可支配收入5000美元是房价收入比的分水岭:对全球城市房价收入比的分析表明,家庭可支配收入在5000美元以下时,不少城市的房价收入比显著偏高;当家庭可支配收入在5000美元以上时,房价收入比基本都在10以下。

因此招商证券认为一线城市房价还应下跌30%-40%,并且认为中国的名义房价要下跌2-3年,届时一线城市家庭居民可支配收入总体将相应增长20%-30%.只有一线城市房价下跌30%-40%,这些城市的房价收入比总体才会在10左右,房地产估值总体才会比较合理。

瑞银

小心!别让下跌房价“刺伤”

瑞银最近发布的一份报告预测,在中国传统的楼市销售旺季的金九银十期间,房价仍会持续下跌。由于市场人气低迷,潜在买房者承受力受到挑战,加上资金捉襟见肘的开发商在此期间推出大量的楼盘,房价进一步下跌的可能性加大。

同时,房价的下跌会进一步促使地产商们财务的恶化。瑞银预计,房价每跌5%,开发商的净资产值和盈利会分别下降6%-7%和6%-17%.因此,瑞银分别调低了对一些地产商的投资评级。

而瑞银的另一份报告也显示,截至今年7月份,全国范围内商品房销售面积较去年同期减少约20%,其中北京和上海这样的大城市,月销量同比下降50%,而广东省住宅市场销售面积也减少了30%.

高盛

中国房贷危机 四季度或引爆

日前,高盛的一份研究报告指出,中国银行业的房地产不良贷款风险将在2008年第四季度和2009年上半年初露端倪。

从去年10月份房地产市场出现调整以来,开发商虽出现现金流不足,但从银行中报看,并未对其信贷质量产生明显冲击,高盛对此给出的解释是,首先房产业以前一直有较高的盈利,这对银行等债权人提供了缓冲。其次在今年前七个月,中国国内在建项目总面积同比增长了24%,高于去年的23%.这种逆势扩张,将在今年第四季度使现金流雪上加霜。再者,到年底开发商将要向施工企业支付工程款,这将进一步消耗掉流动资金。此外这种影响对于不同银行将产生不同程度的影响。由于浦发、华夏和兴业银行的房地产贷款占比最高,而且它们的盈利对房地产不良贷款增加的敏感性最大,这3家银行可能遭遇市场的冲击最大。在银行方面,“放贷漏洞”也是加大信贷风险的一个很重要原因,如开发贷款和销售收入被挪用、房地产信贷抵押物价值被高估、贷款高度集中。其中有12家银行甚至出现非抵押质押贷款增长高达286%,而抵押贷款增长却只有53%.更有甚者,一些银行连抵押质押物也没有。

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